Euro Bölgesi Enflasyonunda Artış Devam Ediyor: ECB Temkinli Ancak İyimser

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, Haziran ayında Euro Bölgesi enflasyonunun ECB’nin yüzde 2’lik hedef seviyesine ulaşmasına rağmen para politikasında temkinli bir duruş sergiledi. Lagarde, Portekiz’in Sintra kentinde düzenlenen ECB Merkez Bankacılığı Forumu’nda yaptığı konuşmada, “İşimiz henüz bitmedi” diyerek dikkatleri sürdürülebilir fiyat istikrarına çekti.

Enflasyon Yüzde 2’ye Yükseldi, ECB’nin Hedefiyle Uyumlu

AB istatistik kurumu Eurostat’ın öncü verilerine göre, Haziran 2025’te Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon oranı yüzde 2’ye yükseldi. Bu oran, Mayıs ayındaki yüzde 1,9’dan sonra yeniden artışa geçti ve ECB’nin uzun vadeli hedefiyle örtüştü.

Aylık enflasyon oranı ise yüzde 0,3 olarak gerçekleşti. Ancak çekirdek enflasyon – yani gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç – yıllık bazda yüzde 2,3’te sabit kalırken, aylık bazda yüzde 0,4 artarak özellikle hizmet sektöründeki fiyat baskılarının devam ettiğini gösterdi.

Hizmet Enflasyonu Artıyor

ECB’nin yakından takip ettiği hizmet enflasyonu Haziran’da yüzde 3,3 ile artışını sürdürdü. Aylık artış ise yüzde 0,7’ye ulaştı. Yaz aylarında artan talebin bu yükselişte etkili olduğu düşünülüyor.

Enerji fiyatları, yıllık bazda yüzde -2,7 ile düşüş eğilimini sürdürse de bir önceki ayki yüzde -3,6’lık gerilemeye kıyasla yavaşladı.

Gıda, alkol ve tütün fiyatları yıllık yüzde 3,1 artış gösterdi.

Enerji dışı sanayi ürünleri ise yüzde 0,5 ile oldukça ılımlı bir artış sergiledi.

“Risklerin Geçtiğine İlişkin Daha Fazla Veriye İhtiyaç Var”

Lagarde dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak risklerin sürdüğünü vurguladı:

“Hedefin üzerinde enflasyon risklerinin tamamen geçtiğinden emin olmak için daha fazla veriye ihtiyacımız var. Ekonomi hâlâ çok sayıda belirsizlikle karşı karşıya.”

ECB Başkanı ayrıca ücret artışları, şirket kârları ve verimlilik gibi temel makroekonomik göstergelerdeki belirsizliklere dikkat çekti. Lagarde, arz yönlü yeni şokların fiyat istikrarını yeniden tehdit edebileceğini belirtti.

Konuşmasını, efsanevi futbol teknik direktörü Sir Bobby Robson’a atıfta bulunarak tamamladı:

“Maç kazanılana ve enflasyon kalıcı şekilde yüzde 2’ye ulaşana kadar dinlenmeyeceğiz.”

Euro, 1,18 Dolar Seviyesini Test Etti

Piyasalar da enflasyon verisinin etkisini gösterdi. Euro, ABD Doları karşısında 1,18 seviyesinin üzerine çıkarak Eylül 2021’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Yılbaşından bu yana neredeyse yüzde 14 değer kazanan Euro, 20 yılı aşkın süredir en güçlü performansını sergilemeye hazırlanıyor.

Ancak Avrupa borsaları karışık bir görünüm sundu:

• Euro Stoxx 50 endeksi yüzde 0,15 geriledi.
• Almanya DAX yüzde 0,2,
• Fransa CAC 40 yüzde 0,4 ve
• İtalya FTSE MIB yüzde 0,6 düştü.

Bazı büyük şirketlerdeki değer kayıpları endeksleri aşağı çekerken, Adidas (+%2,7) ve LVMH (+%2,4) gibi markalarda artışlar gözlendi.

ECB Temkinli Yaklaşımını Sürdürecek

Haziran verileri, Euro Bölgesi’nde enflasyonun hedefe ulaştığını gösterse de ECB’nin temkinli yaklaşımı devam edecek gibi görünüyor. Lagarde’ın açıklamaları, faiz indirimlerinin gündemde olmadığını ancak fiyat istikrarını koruyarak politika alanının genişleyebileceğini ortaya koyuyor.